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La caída de las exportaciones de gasóleo desde Rusia y el Golfo ha dejado al mercado sin 1,6 millones de barriles diarios, mientras la llegada del invierno amenaza con agravar el déficit y elevar aún más los precios.
El mercado energético afronta un nuevo foco de tensión que va más allá de la disponibilidad de petróleo crudo. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) advierte de que la capacidad mundial de refino está operando prácticamente al límite, mientras las interrupciones en Rusia y Oriente Medio están reduciendo de forma significativa la disponibilidad de productos refinados, especialmente diésel y otros destilados medios.
El organismo considera que la situación puede empeorar durante los próximos meses con la llegada del invierno, cuando aumenta la demanda de gasóleo para calefacción y transporte, en un contexto marcado además por unos inventarios que continúan reduciéndose.
La situación coloca al sistema de refino en el centro de la actual crisis energética y abre un escenario de mayor presión sobre los costes de transporte, logística e industria.
Uno de los principales problemas identificados por la AIE se encuentra en la reducción de los flujos internacionales de productos refinados.
Las exportaciones netas de diésel procedentes de Rusia y de los países del Golfo fueron en agosto 1,6 millones de barriles diarios inferiores a las registradas en febrero, antes del agravamiento del conflicto en Oriente Medio. En aquel momento, ambas regiones representaban cerca del 45 % del comercio mundial de diésel por vía marítima.
En el caso del Golfo, las exportaciones netas de diésel se situaron en agosto alrededor de 390.000 barriles diarios, poco más de una cuarta parte de los niveles anteriores a la guerra, debido a las restricciones que siguen afectando a los flujos a través del estrecho de Ormuz.
A ello se suma la caída de las exportaciones rusas de productos refinados, afectadas por los problemas en su sistema de refino y por los ataques sobre infraestructuras energéticas.
La combinación de ambos factores está reduciendo una fuente esencial de suministro para numerosos mercados internacionales.
La particularidad de la situación actual es que el problema no se limita a la disponibilidad de crudo.
La AIE señala que las refinerías mundiales están trabajando cerca de sus límites y que la capacidad de aumentar rápidamente la producción de diésel es limitada. A diferencia del petróleo crudo, cuyo suministro puede redirigirse entre diferentes productores y rutas, los productos refinados dependen de una capacidad industrial concreta y de las características de cada instalación.
Cada refinería está configurada para procesar determinados tipos de crudo y obtener una combinación específica de productos. Por ello, un incremento de los márgenes económicos del diésel no se traduce automáticamente en un aumento inmediato de la oferta.
Los datos de la AIE reflejan esta tensión. Las refinerías procesaron 81,4 millones de barriles diarios en agosto, 960.000 barriles diarios más que en julio, pero todavía 4,2 millones de barriles diarios menos que un año antes.
Para el conjunto de 2026, la agencia prevé que los procesos de refino disminuyan hasta 81,5 millones de barriles diarios, 2,6 millones menos que en 2025.
La escasez está teniendo además un reflejo directo en la rentabilidad del downstream.
La AIE apunta a que los márgenes de refino alcanzaron niveles récord en la cuenca atlántica durante agosto, impulsados especialmente por el fuerte incremento de los márgenes asociados al diésel. Estos márgenes superaron en septiembre los 100 dólares por barril tanto en el Golfo de México como en el noroeste de Europa.
Esta evolución conecta con la situación analizada recientemente por Industria Química: el refino se ha convertido en uno de los principales factores detrás del aumento de los precios empresariales en España y el margen bruto del sector se situó en niveles históricamente elevados.
La llegada del invierno añade un nuevo elemento de presión.
Durante los meses fríos aumenta el consumo de destilados medios, tanto por las necesidades de calefacción como por el transporte y determinadas actividades industriales. En este contexto, la AIE considera que existe poco margen para que el sistema de refino absorba un nuevo incremento de la demanda.
El riesgo es especialmente relevante porque los inventarios mundiales continúan descendiendo. Durante agosto, las reservas globales de petróleo disminuyeron en 95 millones de barriles, elevando la reducción acumulada desde febrero hasta 507 millones de barriles, equivalentes a una caída media de 2,8 millones de barriles diarios.
La AIE considera que el prolongado bloqueo diplomático entre Estados Unidos e Irán y los nuevos ataques en el Golfo y en el estrecho de Bab el-Mandeb continúan dificultando la normalización de los flujos.
El último escenario de la AIE muestra, además, una revisión a la baja de sus previsiones para el mercado petrolero.
El organismo estima que la demanda mundial de petróleo caerá 2,5 millones de barriles diarios en 2026, 940.000 barriles diarios más de descenso respecto a su anterior previsión. La demanda debería recuperarse en 2027 con un crecimiento de 2,6 millones de barriles diarios.
Por el lado de la oferta, la producción mundial cayó hasta 100,1 millones de barriles diarios en agosto, después de que más de 10 millones de barriles diarios de producción del Golfo permanecieran fuera de servicio debido a los riesgos de seguridad.
Para el conjunto de 2026, la AIE prevé una reducción de 5,7 millones de barriles diarios de la producción mundial, hasta una media de 100,7 millones. La recuperación de la producción del Golfo se retrasa ahora hasta 2027.
La consecuencia es una paradoja: la demanda total de petróleo puede disminuir y, sin embargo, determinados productos refinados sufrir una escasez mucho más intensa.
Esta diferencia es fundamental para entender la actual crisis energética.
Mientras el crudo puede encontrar nuevos compradores, productores alternativos o rutas comerciales, el mercado de productos refinados depende de una infraestructura industrial mucho más rígida. La capacidad de una refinería para aumentar la producción de gasóleo tiene límites técnicos y depende del tipo de crudo procesado, de su configuración y del resto de productos que genere el proceso.
Por ello, la tensión actual se está reflejando de forma especialmente intensa en los destilados medios, una categoría en la que se incluyen el diésel, el gasóleo de calefacción y otros combustibles industriales.
La propia AIE señala que las pérdidas de demanda previstas para 2026 se concentran especialmente en destilados medios y materias primas petroquímicas, sobre todo en Asia, mientras que los mercados de productos refinados afrontan una presión creciente sobre la oferta.
Para la industria química y de procesos, la evolución del mercado del diésel constituye un factor de riesgo adicional.
El encarecimiento del gasóleo repercute directamente sobre el transporte por carretera, la logística de materias primas y productos terminados, las operaciones portuarias y determinadas actividades auxiliares de las plantas industriales.
También puede elevar los costes de contratistas, mantenimiento, maquinaria móvil y transporte interno de materiales. En industrias con cadenas logísticas internacionales, una menor disponibilidad de productos refinados puede traducirse además en mayores costes de flete y tiempos de suministro.
El problema se extiende al conjunto de la economía porque el diésel sigue siendo un combustible esencial para el transporte de mercancías y numerosas actividades productivas.
En este escenario, España cuenta con una capacidad de refino superior a la de otros mercados europeos y con instalaciones de gran escala y elevada complejidad, lo que ofrece una cierta protección frente a las restricciones internacionales de suministro.
De hecho, el mercado español ha incrementado sus exportaciones de productos refinados en el actual contexto de tensión internacional. Sin embargo, una mayor capacidad doméstica no elimina completamente la exposición a los precios internacionales, ya que el coste de los productos refinados se determina en un mercado global y España continúa integrada en las rutas internacionales de crudo y productos petrolíferos.
La evolución de las próximas semanas será, por tanto, especialmente relevante para determinar hasta qué punto la capacidad de las refinerías españolas puede contribuir a amortiguar la presión sobre el mercado europeo.
La advertencia de la AIE introduce así un nuevo elemento en la crisis energética: el riesgo no está únicamente en cuánto petróleo queda disponible, sino en cuánto producto refinado puede transformarse y ponerse a disposición del mercado.
Con las refinerías operando cerca de sus límites, los inventarios a la baja y las exportaciones de diésel desde Rusia y el Golfo todavía muy por debajo de los niveles previos al conflicto, el margen de maniobra se reduce.
La llegada del invierno podría poner a prueba esa capacidad, especialmente si persisten las interrupciones geopolíticas y aumenta la demanda de destilados. Para la industria, el resultado podría traducirse en mayores costes energéticos y logísticos y en una nueva presión sobre la competitividad, en un momento en el que el sector químico europeo ya afronta importantes retos de costes y suministro.
La AIE resume el escenario con una advertencia clara: con el sistema mundial de refino llevado prácticamente al límite, las opciones para evitar un nuevo endurecimiento de la oferta y precios más elevados en los próximos meses son limitadas.
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